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塑料向上突破较难

塑料

  供应端,进口聚乙烯套利窗口有望开启,将刺激聚乙烯进口量上升,进而缓解国内供应偏紧的问题。需求端,随着“五一”节前未执行订单陆续交付,后期包装膜下游消费持续性存疑,难以为聚乙烯提供持续上涨动力。

塑料向上突破较难(图1)

  近期,聚乙烯持续走强。一方面,聚乙烯开工负荷偏低,市场供应偏紧;另一方面,需求端包装膜订单良好,但是持续性存疑。在这种情况下,塑料向上突破难度较大。

  聚乙烯此轮持续走强,很大程度上是由于国际原油价格上涨导致的成本重心上移。前期缓和的以色列和伊朗局势近期再次升级,美国已经宣布对伊朗进行制裁,国际原油价格短暂回调之后再次走高。目前来看,中东局势不确定性仍大,油价走势偏强的概率较高,进而给塑料价格带来成本支撑。

  今年以来,受国际原油价格持续上涨影响,国内油制聚乙烯成本持续增加。截至目前,国内油制线元/吨,油制高压平均亏损740元/吨,虽然亏损短期有所修复,但是仍然处于较高亏损状态之下。相较而言,国内煤炭价格稳定,聚乙烯价格持续上涨使得煤制聚乙烯利润保持良好,目前国内煤制线元/吨,处于高位。由于油制利润不佳,国内聚乙烯开工受到了影响。截至目前,聚乙烯开工负荷为77.78%,较去年同期下降6.01个百分点,周产量在50万吨左右,即使考虑新增产能投放,周产量也低于去年同期3万吨左右。目前,聚乙烯行业仍然处于集中检修期,本周至5月上旬,仅有海南炼化30万吨HDPE装置、中原石化26万吨全密度装置和浙江石化二期45万吨的全密度装置计划复产,剩余7套235万吨的装置将在5月中旬至5月底复产。此外,在目前生产经营状况不佳的大背景下,不排除企业推迟复产。整体来看,国内聚乙烯供应呈现偏紧态势。

  受供应偏紧影响,国内聚乙烯行业自3月上旬以来开始去库存。目前聚乙烯社会样本库存在6.8万吨左右,与去年基本持平,前期偏高的库存压力有所缓解。此外,目前进口聚乙烯套利窗口有望开启,后期将刺激聚乙烯进口量上升,进而缓解国内市场供应偏紧的问题。

  聚乙烯下游以各类薄膜为主,目前国内聚乙烯下游开工率在42%左右,低于去年同期水平。其中,农膜具有较强的季节性。目前,随着春耕的结束,地膜进入需求淡季,棚膜消费旺季要到9月之后。目前是农膜消费淡季,企业根据订单阶段性开机,部分没有订单的企业已经选择停工检修,对原料的采购也以即卖即采为主。相较而言,包装膜行业近期表现相对较好。据了解,节前包装膜规模企业需求有所好转,终端采购积极性提升,新单跟进叠加前期未执行订单生产需要,部分企业节前开工小幅提升。受此影响,国内包装膜企业的开工负荷相较上一周上升1.04个百分点。不过,随着节前未执行订单陆续交付,后期包装膜下游消费持续性存疑,难为聚乙烯提供持续上涨动力。

塑料向上突破较难(图2)

  综上所述,油制聚乙烯高亏损使得国内聚乙烯开工负荷偏低,市场供应偏紧。与此同时,需求端短期包装膜消费向好,但是持续性存疑。聚乙烯处于供需两弱态势,在这种情况下,聚乙烯有效突破8500元/吨重要压力位的难度较大,后期走强还需要成本端的配合。(作者单位:胡杨基金)

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