【导语】2024年4月份板材市场价格震荡上涨，但月均价依旧呈现环比下移趋势。5月月均价有望止跌上涨。原材料市场运行偏强背景下，板材产业链利润或呈收缩趋势。

　　从4月份板材产业链各产品运行情况来看，市场价格皆呈现震荡上涨趋势，但月均价环比涨跌不一，开工率整体上升，利润多数收窄。不同产品之间板材，略相异的供需表现及金融属性等皆为此结果驱动因素。

　　4月份板材市价震荡上涨，月均价重心环比下移。月内市价上涨主要是原材料价格止跌上涨，带动中厚板生产成本增加的同时，也对板材等成品材市场起到利多指引作用。其次，消息面推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设提振市场未来需求释放增量预期。但月内需求释放偏少，导致社会库存去库进程缓慢，继续对板材市场价格跟涨起到抑制作用。

　　通过对比板材产品及其上游原材料价格走势来看，板材市场价格多全数下跌，炉料铁矿石及焦炭一涨一跌，主要相关品螺纹钢环比跌幅小于板材各产品。其中，焦炭跌幅最大，达到8.45%，详细来看，焦炭价格下跌主要出现在月上旬，月上旬价格下滑原因有以下几点：1、焦炭上游产品焦煤价格回落，让利焦炭。2、钢企盈利情况不佳，开工积极性下降，高炉开工率下滑，利空焦炭需求。螺纹钢月均价环比跌幅小于板材各产品主要是因为前期螺纹钢生产利润不及板材，钢企保板材、减长材操作，螺纹钢市场相对去库顺畅，对其市场价格形成支撑。

　　4月板材产业链产品开工率多数上升，仅冷轧板卷开工率出现下降情况。分析原因，主要是因为月内其市价涨幅不及热轧板卷，生产利润空间略低，影响钢企生产积极性。热轧板卷、镀锌板卷开工上升，是由于月内市价涨幅大于原材料，生产利润空间扩大，刺激钢企生产积极性。中厚板产品来看，其开工率同样呈现环比上升趋势，但其原因非利润空间扩大，而在其利润相较于其它产品来说相对可观，随着钢市大环境好转，钢企预期转强，带动其开工积极性。相关品螺纹钢依旧受制于其利润不及板材等其它钢材品种所制约，轧线开工延续环比下滑态势。

　　本月原材料及板材产业链产品利润空间皆呈现升降不一情况，但板材波动幅度明显低于原材料。分析原因，原材料废钢价格上涨，主要是钢市大环境好转，钢企开工积极性增强，其需求运行好转带动其利润空间的扩大。焦炭利润下滑则主要是由于其市场价格涨幅低于上游原材料焦煤，实际其需求端亦跟随高炉开工的提升呈现增量趋势。中间品钢坯是月内利润增幅最大的产品，一方面是因为需求增量，另一方面是因为经过前期降库，其港口库存已降至历史中低水平，支撑起市场价格反弹动力大于上游炉料。板材产品来看，更接近下游终端的中厚板及镀锌板利润上升、相对处于产业链中间水平的热轧板卷及冷轧板卷利润下降，这与产品需求表现相关，中厚板下游造船领域及镀锌板外贸出口乐观，热轧板卷下游房地产及基建，冷轧板卷下游汽车表现则相对平淡。

　　5月份来看，五一小长假节前终端企业仍维持刚需采购，节前囤货操作较少，节后或存刚需集中释放可能，支撑板材市场价格上涨。但考虑到板材主要应用领域房地产及基建发展平平，预计需求释放增量有限，市场情绪被短暂调动后，即存在随着在途资源陆续到货，顺而转向库存压力增大的可能性，板材市场价格也将出现先涨后跌的风险。其次，据

　　调研，5月份钢企检修、减产操作整体偏少，预计高开工将继续作用于炉料需求增量，支撑原材料价格上涨，相对于终端领域需求增量有限预期，预计5月份板材各产品利润空间或较4月份收窄。

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