板材
矿价继续超跌,板材利润进一步改善。62%Pb 粉已经跌至83 美元/吨,与此同时板材价格依然强势,本轮下跌以来冷轧、热轧、中板跌幅分别仅为成本的15%、90%板材、70%,因此板材利润将继续超预期。未来若钢价企稳或跌速放缓,毛利回升即开始体现。我们继续推荐板材类钢企。
本轮矿价/钢价大幅下跌我们认为主要受预期恶化带动,从预期层面分析,我们认为前期市场的核心负面预期为地产及经济下滑,而目前正在转向矿石加速过剩及钢厂减产,对于该预期是否充分反映,暂时尚无把握。但未来若实现真正强有力反弹,必须出现大的利好改变市场预期,目前唯一的利好是地产销量呈现改善迹象,但其影响我们判断仍处于累积过程中。
2)前期涨幅小,有题材、质地不错的方大特钢、柳钢股份、玉龙股份、常宝股份;
建议重点关注未来两年(17)年业绩预期盈增长的公司如凌钢股份、山东钢铁、首钢股份、南钢股份、韶钢松山
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